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[机构看盘]中州期货3月16日上海期铝技术解盘

上海期铝价格3月16日出现中幅上扬。早盘价格小幅高开后，一路走高，收盘于日内高点附近，较前一交易日仍有元的小幅上涨。全天成交57126手，较15日（24920手）有所增加，总持仓76778手，较15日（75848手）增仓930手，0506合约增仓较大。

主力Al0505合约早盘以1电子万能实验机各方应加强相互合作6860元小幅高开，盘中振荡回落，较高 17, 030元，较低16, 820元，收盘于17, 020元，较15日结算价涨220元，成交24576手，持仓27882手，减仓2218手。现货月0503合约报收于16, 830元，较15日结算价涨170元。

沪铝走势比较强劲，盘中高开高走，多方买盘的推动价格上涨的主要动力，显然沪铜的强劲上涨对沪铝价格有所带动。成交量有所放保安过滤器大，持仓量变化也出现较大幅度的增加，显示市场的人气较旺。

现货价格较大幅度的上涨，上海地区3月16日现货的价格成交区间在元/吨，较15日涨180元。中国铝业3月16日电解铝报价变化不大，华东市场报16750元、华南市场报16850元、西南市场报16650元，氧化铝价格维持4330元不变。目前现货价格稳中有升，对期货价格有所支持。

国际市场，LME三月铝突破2000美元后出现调整行情，但整体走势仍维持多头格局，估计后市仍有继续上涨的要求。巴克莱资本研究报告指出，2005年全球铝需求将提高5.3%而至3120万吨，全球铝供应缺口将达到37.1万吨。目前LME的库存已经由2玉溪004年年初14朝阳0万吨下降至目前的56万吨的水平，较高峰时下降了一半多，显然在一段时间里铝价仍有继续上涨的要求。

国内市场，国家宏观调控政策的限制令国内电解铝盲目增长的势头在2－3年内会得到有效遏制，但由于电解铝投资惯性作用2005年里国内铝供应仍将保持稳步增长，后期这部分产能将直接影响国内铝价上升的速度和空间。我们预计2005年供求形势整体上仍不是很乐观，上半年仍会继续上扬，但下半年的压力会很大。

目前阶段对电解铝形成支持的是生产成本因素，高企的氧化铝价格和电力价格对沪铝故采取线绕式高精度线性电阻变换器丈量位移价格形成支撑。同时，春节之后消费开始启动，显然对铝价有所促进。另外，年初国内铝出口的较快增长也对电解铝严重过剩的局面起到局部的缓解作用。据中国海关公布的数据显示，2005年1月中国共计出口原铝114930吨，同比大增39.6%，2004年度总直插二极管出口较2003年度增长也不过36.1%，且包含了2004年12月因预期取消出口退税和恢复征收5%出口关税而抢在新政策生效前突击出口22.3万吨的因素。当然国内出口的增加与伦敦的大涨和维持高位有很大的关系。

技术上，沪铝（0505）本日出现中幅上扬，显示价格调整结束继续回到上涨趋势之中，后市有继续上探的要求。伦敦铝整体仍处于多头格局，较沪铝更加强劲多，后市仍有继续上探要求，而沪铝也会被动跟涨。投资者可继续持有多单，或择低少量吸纳。

中州期货青岛研发中心

李静远 分析师